■厦门空港发布2017年中报：2017年上半年公司实现营业收入8.10亿元（+8.98%），实现归属于母公司股东净利润2.21亿元（+3.73%），每股收益0.7427元。

    ■单跑道运行已达饱和，生产数据符合预期。2017年上半年，公司进入超饱和运行时期，共保障安全飞行9.26万架次，同比增长2.19%；完成旅客吞吐量1,213万人次，同比增长9.57%；完成货邮吞吐量16.87万吨，比增7.16%；其中国际航线方面的增长表现抢眼，累计增幅高于全行业平均水平8.19pct。

    ■机场提价支撑收入增长，成本上升拖累盈利表现。4月1日起，民航新收费政策开始执行，航空性收费标准提升，部分非航业务定价权放开，提高了公司议价能力，受益于此公司上半年营收同比增长8.98%；但受3-6月跑道整修影响，公司同期成本端同比增长11.60%，致使公司归母净利同比增长低于收入增长。

    ■金砖峰会窗口期来临，人文机场建设有序。厦门金砖会议即将于9月3-5日举办，公司借筹备契机，3-6月份顺利完成跑道整修工作，同时，持续强化闽台海洋文化的人文机场主题建设，T3航站楼持续打造“闽里闽外”商业街的品牌影响力，T4航站楼持续打造“东情西韵”为主题，深度挖掘厦门历史文化。

    ■投资建议：金砖会议召开在即，短期关注主题投资机会。中长期看，公司立足厦门，借势主基地航空南航、厦航的国际化战略布局，立志于打造海峡西岸经济区航线最丰富、中转最便捷、最具人文体验的区域性航空枢纽。未来公司将继续重点拓展国际航线，提升厦门机场国际通达性，着力提升枢纽运行品质，保持行业领先地位。预计2017-2018年EPS分别为1.52元、1.68元，给予“增持-A”投资评级，6个月目标价30.40元。

    ■风险提示：宏观经济低迷，台风等恶劣天气影响等。

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