事件：

    西王食品在第十二届董事会第四次会议上，审议通过将第一期员工持股计划存续期延长一年。

    点评：

    1.延长第一期员工持股计划，彰显公司管理层对公司信心十足。截止至2015年12月11日，公司第一期员工持股计划通过二级市场买入股票数量858万股,占公司总股本比例为2.28%，购买均价15.21元/股，当前公司最新股价为21.87元/股，在不考虑融资成本基础上，已盈利43.8%。此次西王食品将第一期员工持股计划存续期延长，可以看出公司管理层对公司经营管理、市值管理及未来的业绩充满信心。

    2.第二期员工持股计划实施在即。公司第二期员工持股计划于2017年7月21日通过，将在通过后的六个月内以二级市场的购买方式完成，公司此次员工持股计划拟筹集资金总额不超过2.8亿元，参加员工持股计划的员工不超过256人，其中公司实际控制人、董事长、监事和高级管理人员13人，占员工持股比例的89.12%。第二期员工持股计划的实施将进一步完善公司治理结构，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，促进公司长期、持续、健康发展。

    3.公司上半年业绩符合预期，下半年将迎来消费旺季。公司上半年实现净利1.41亿元，同比上升48.62%，其中油类实现净利0.93亿，保健品业务实现归属公司净利1.28亿。随着下半年中秋国庆节假日的到来，公司玉米油业务将迎来销售旺季，预计全年可销售20万吨。公司保健品业务目前发展顺利，上半年公司线上销售实现同比增长100%以上，未来随着运动健身人群的不断扩大，加之公司在国内国外的持续布局，公司保健品业务业绩可期。

    4.盈利预测与评级：考虑三季度完成定增的情况下，预计17-19年公司净利润为4.1/6.1/7.4亿元，EPS为0.78/1.15/1.42元，对应的P/E为28.2X/19.1X/15.5X，维持“推荐”评级。

    风险提示：并购协同效应不达预期、玉米油原材料价格的变动

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。