事件：

    9月15日，公司下属公司京蓝沐禾作为联合体牵头方，与上善塑料、富涌谷资本中标巨鹿县现代农业“田田通”智慧节水灌溉项目（PPP模式）社会资本方采购项目，项目估算总投资17.15亿元，实施节水灌溉总面积66.6万亩，特许经营期20年，建设期5年，投资收益率6.85%。

    投资要点：

    彰显示范作用，提升行业地位。该项目为国内首个全县域农业水利设施统一规划、统一实施、统一管护的现代智慧节水灌溉PPP项目，示范作用强，有助于提升公司在华北地区的影响力，将公司“建、管、服”一体化的节水灌溉项目理念进一步向全国推广。同时，该项目估计总投资达17.15亿元，金额巨大，有助于提升公司及下属公司在生态领域的竞争力。

    框架协议落地，提升投资者信心。该项目为公司2016年8月签署的20亿框架协议转化而来。此次中标有助于加速巨鹿县框架协议项下相关项目的落地实施，并表明公司的框架协议正逐渐转化为订单，能够对公司业绩起到切实的支撑作用。

    在手订单充沛保障业绩高增长。2016年以来，公司签订框架协议总计189.5亿元，目前呼伦贝尔市、托克托县、威县、凉城县、巨鹿县的框架协议均已陆续转化为订单，总计49.7亿元。除框架协议项下合同，公司在手节水灌溉合同约6亿元，订单充沛，可保障未来业绩高增长。

    盈利预测与估值。2016年公司通过收购节水灌溉龙头沐禾节水快速切入节水灌溉领域，2017年拟收购北方园林进一步完善“大生态”格局。同时，公司的清洁能源板块业务也取得了快速的发展。我们看好公司在节水灌溉领域的影响力及管理层的资本运作能力和执行力，预计公司2017-2019年的EPS分别为0.48元、0.72元和0.95元，分别对应29.4、19.8和15倍PE，首次覆盖，给予增持评级。

    风险提示：项目进度不及预期；项目收益率不及预期

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