| 证券代码：000830.SZ | 证券简称：鲁西化工 | 所属行业：化学原料及化学制品制造业 |
| 作者：罗婷 | 发布时间：2017-09-26 | 页数：4 |
附件： 鲁西化工：全年业绩大概率超预期 买入评级.pdf
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事件9月25日，公司发布业绩向上修正公告，鲁西化工上修三季度业绩预告，修正后预计前三季度实现净利润9.5亿元-10.5亿元，同比增长429.31%-485.02%。
简评多产品盈利向好，前三季度业绩大幅向上修正三季度甲酸、复合肥相对稳定；但是烧碱、丁辛醇、双氧水、PC、DMF等出现不同幅度的上涨，烧碱（32%离子膜）、正丁醇、双氧水（50%）、PC、DM、己内酰胺、PA6、有机硅DMC当前价格分别为1113元/吨、7875元/吨、1550元/吨、26500元/吨、6650元/吨、15600元/吨、17300元/吨、30000元/吨，分别较6月底上涨22%、23%、13%、26%、37%、18%、17%、50%。带动公司前三季度业绩大幅向上修正。
园区建设已具规模，环保建设走在前列近期第四批环保督查陆续离开山东、四川、浙江等省份，导致多个化工子行业开工上行，价格上行有所松动，但是后续随着雾霾严重的秋冬季到来，2+26大气污染防治治理工作不会松动、十九大召开在即、环保部计划于2017年9月15日至2018年1月4日，开展8轮次的巡查，主要目标任务是核查环境问题整改情况，环保治理尤其是北方城市区域只会更严，虽然鲁西地处山东聊城，但是公司2004年开始建设鲁西工业园，2016年实施退城进园，在环保工业园建设方面走在整个山东的前列。而且大工业园区对标巴斯夫大工业园区，园区建设同样走在化工行业前列。
四季度多个产品仍然趋势性向好公司尿素价格近期重新开始上涨，烧碱、己内酰胺、PA6、双氧水、有机硅仍然趋势性上涨；而PC、甲酸、丁辛醇、DMF价格暂时稳定；四季度即使不考虑产品价格上涨，公司的单季度盈利也在4亿以上，公司全年业绩保守估计在14亿以上。
中期：多线循环、多业联产，产量、负荷迎来大幅增长公司走的是“多线循环、多业联产”的路线，并积极向PC等新材料开拓；2006年公司确立化肥和化工双线并举的发展战略，历经十年磨砺，毛利率和产量不断跨上新台阶，2017年更是腾飞之际，据公告，2017年化工产品产量将达到720万吨，同比增长60%。
预投产项目极多，未来营收、净利润保持高增长公司的未来成长性要高于多数一线龙头，2017年三季度CPL二期、年底PC二期投产，按照当前价格，带来的年化营收为46亿，而2018年投产的甲酸二期、以及退城进园项目将带来近50亿元年化收入，项目全部投产后，公司营收相比2016年有望翻倍。
