事件：公司发布2017年前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润为5.67亿―7.55亿元，同比增长50%―100%；预计第三季度归母净利润为2.82亿―3.39亿元，同比增长150%―200%。

    投资要点全面屏来袭，深天马享受产业浪潮全面屏手机极具视觉冲击力，在保持大屏显示的同时可以兼顾良好手感，是手机外观创新巅峰之作。目前，三星GalaxyNote8、苹果iPhoneX和小米MIX2等旗舰机均配备全面屏，Q4作为国产新机密集发布期，预计将有多款全面屏手机发布。

    全面屏需要对面板进行异形切割，芯片封装需要从COG改为COF，工艺变化很大，难度很高，随着众多新机型上市，全面屏很可能出现紧缺。公司已具备量产全面屏的能力，正推进与客户的合作，将深度受益于全面屏趋势。

    中小尺寸LCD供给改善，公司盈利能力增强在中小尺寸LCD方面，三星逐步关停中小尺寸a-Si产线，其他厂商也不再扩产中小尺寸a-Si产能，中小尺寸LCD面板价格持续保持高位，公司盈利能力增强。

    中国的“双11”购物节和美国的圣诞购物季即将带来，将带动消费电子产品迎来销售高峰，中小尺寸LCD需求将明显增强。而供给在未来一段时间将不会出现明显增加，公司作为中小尺寸LCD面板的龙头，拥有多条a-Si、LTPS面板产线，将充分受益于供给改善带来的盈利能力增强。

    OLED布局领先，引领下一代显示潮流OLED具有自发光、轻薄、显示效果好、适合全面屏等众多优点，随着苹果iPhoneX开始使用OLED显示屏，预计将有众多厂商跟进使用OLED，OLED将成为下一代显示技术。

    公司领先布局OLED技术，有望引领下一代显示潮流。公司早在2012年即在上海投产一条OLED中试线，积累生产经验。公司在武汉新建的6代OLED产线也已于2017年4月份点亮，有望在年内实现量产。同时公司计划收购的厦门天马在上海有一条5.5代OLED产线，已于2015年投产，收购完成后，将进一步完善公司在OLED领域的布局。

    盈利预测与投资评级我们认为公司在短期将充分受益于全面屏趋势，长期将持续受益于LCD供给改善和OLED布局领先带来的红利，未来大概率将继续保持快速成长。我们预计公司2017/2018/2019年EPS为0.76/1.06/1.35元，当前股价对应PE分别为31倍/22倍/17倍，维持“买入”评级。

    风险提示：

    面板价格大幅下跌；全面屏渗透速度不及预期

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