投资要点：

    2017年前三季度归母净利润同比增长40%，符合预期。2017年前三季度，上市公司实现销售收入73.98亿元，同比增长40.55%；实现归母净利润2.83亿元，同比增长40.74%，对应每股收益0.55元，符合市场预期。公司三季度实现销售收入27.32亿元，实现归母净利润1.07亿元，分别环比增长7.3%和0%，显示出公司产销量2017年进入稳态。

    毛利率创出历史新高，轨道交通进入实质供货阶段，后续盈利可期。报告期内，公司第三季度毛利率提升至10.25%，创出历史新高，主要原因是高精度交通用铝板带（2016年贡献净利润4100万元，2017年预计贡献净利润8000万元左右）持续投产以及郑州明泰交通新材料生产的车体大部件正式批量交付郑州中车（扭转了半年报亏损的局面），考虑到铝价上升格局下公司毛利率自然会有些漏损（毛利不变），实际公司产品附加值提升的状况非常可观！汽车轻量化成为下一个利润增长点，股东持股进一步增加！报告期内，公司瞄准汽车轻量化市场的需求，经公司2016年第二次临时股东大会审议通过，拟非公开发行不超过1.05亿股募资12.15亿元投资“年产12.5万吨车用铝合金板项目”，其中轿车车身用铝合金外板8万吨，内板为4.5万吨，建设期为2年，项目达产后预计实现收入22亿元/年，年均实现净利润1.4亿元。本项目将对现有（1+4）热连轧生产线进行升级改造并进军高附加值汽车用铝合金板领域，极大的优化公司产品结构，提高公司核心竞争力，发行低价12.18元/股可视为安全边际。报告期内，公司完成二期股权激励留存部分的授予，管理层和原先的个人股东们股份进一步增加，显示公司高管和大股东对公司长期经营的看好！增长点布局错落有致，长期增长潜力可期，维持盈利预测，维持买入评级！我们认为公司从自备电降成本，切入高附加值的交通用铝板，再与中车合作进入轨道交通（地铁到高铁）领域，以及目前布局2年后的汽车轻量化铝板项目显示公司长期增长潜力的持续性，相关项目有序错落于各个未来时间段上，是公司给予市场长期增长预期的关键！我们维持公司2017-2019年EPS预测分别为0.77/1.01/1.28元，分别同比增长47%、31%和26%。我们给予公司2018年20XPE，目标价20.2元，较目前股价上涨空间超过40%，维持买入评级！

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