投资要点一、事件：

    公司公布2017年三季报，公司2017年前三季度营收65.87亿元，同比下降0.59%，归属母公司股东净利润4.46亿元，同比增长16.14%，扣非后归属母公司股东净利润4.15亿元，同比增长400.79%。

    第三季度营收20.07亿元，同比下降1.82%，归属母公司净利润0.89亿元，同比下降5.79%，扣非后归属母公司股东净利润6083.92万元，同比增长350.43%。

    二、我们的观点：

    三季度原料药板块下滑及费用提升降低公司利润增速。

    公司2017年前三季度营收65.87亿元，同比下降0.59%，归属母公司股东净利润4.46亿元，同比增长16.14%，扣非后归属母公司股东净利润4.15亿元，同比增长400.79%。其中第三季度营收20.07亿元，同比下降1.82%，归属母公司净利润0.89亿元，同比增长64.67%，扣非后归属母公司股东净利润6083.92万元，同比增长350.43%，剔除非经常性收益，公司盈利情况下滑。受原料药下滑以及加强管理影响，公司毛利率有所提升。

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