公司发布2017年三季报，前三季度盈利22.96亿元，同比增速转正至7.26%，并预告全年增长0-50%，符合预期。风电行业复苏，公司经营向好，维持公司买入评级，目标价上调至18.00元。

    支撑评级的要点三季报业绩增长7.26%，预告全年增长0-50%：公司前三季度实现营业收入170.07亿元，同增0.25%；实现归属上市公司股东净利润22.96亿元，同比增长7.26%，对应每股收益为0.63元。其中第三季度单季实现营业收入71.67亿元，同比增长18.58%，环比增长14.57%；实现归属上市公司股东净利润11.63亿元，同比增长68.44%，环比增长22.15%，对应每股收益为0.33元。公司预告全年盈利21.41-32.11亿元，同比增长0-50%。

    风机毛利率预计环比平稳，投资收益大幅增厚业绩：2017年3季度单季，预计公司实现风机销售1.5GW左右，毛利率预计24%-25%（与上半年基本一致）；风电场运营预计贡献利润超过2亿元；投资收益贡献6.20亿元，主要来源于风电场项目的转让。

    核准招标预示行业复苏，订单维持高位支撑未来发展：国家能源局提出2017-2020年新增建设规模合计110GW，“十三五”需求无忧；2017年前三季度国内风电设备招标6.7GW、8.6GW、6.1GW，处于较高水平。截至2017年3季度末，公司待执行订单9.6GW，中标未签订单5.8GW，在手订单共计15.4GW，维持历史高位。市场新机型频繁推出，今年以来2.0MW风机投标均价下降约7%，公司将通过持续降本增效以应对降价压力。

    评级面临的主要风险风电行业需求不达预期；海外市场开拓不达预期；风机价格竞争超预期。

    估值预计公司2017-2019年每股收益分别为0.93元、1.08元、1.24元，对应市盈率分别为15.9倍、13.6倍、11.9倍；维持公司买入的投资评级，目标价由15.00元上调至18.00元，对应于2018年17倍市盈率。

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