事件：

    公司发布三季报。2017年第三季度，公司营业收入71.67亿元，同比增长18.58%；归属于母公司所有者净利润11.63亿元，同比增长68.44%；每股收益0.32元。前三季度共实现营业收入170.07亿元，同比增长0.25%；归母净利润22.96亿元，同比增长7.26%；基本每股收益0.63元。

    观点：

    风机及零部件销售业务前景广阔，风电业务快速增长是公司业绩增长的重要动力。风机及零部件销售业务在公司的主营业务中占主要部分，目前公司有明确的运营战略并且持续地开发扩张。第三季报显示，截止2017年9月30日，公司待执行订单总量9623.3MW，中标未签订单5760.05MW，在手订单共计15383.35MW，包括海外订单980.5MW，国际市场开拓显著。

    风电场开发业务增长迅速，为公司持续发展储备优势资源。在发挥公司品牌、产品及技术、资金方面的优势，搭建资源整合平台的同时，公司也积极推动售电业务的发展，促使风电项目发电收入迅速增长。

    东兴证券财报点评金风科技（002202）：业绩符合预期，稳固领头羊地位风电服务业务是公司后勤业务的重要保障。风电行业的竞争逐步由产业链前端向后端转移，后服务市场正逐步释放巨大的市场空间。金风科技以风电服务作为自己的主营业务之一，提供整体解决方案，不断满足后服务市场需求，不断增加自己的竞争优势，力求寻求新的利润增长点。

    结论：

    我们预计公司2017-2019年营收分别为29.1亿元、33.1亿元、37.7亿元，归母净利润分别为30亿元、34.6亿元、40.6亿元，EPS分别为0.84元、0.97元、1.14元，PE分别为17.5倍、15.2倍、12.9倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

    风险提示：

    风力发电装机量不达预期

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