事件描述：中国平安于10月28日公布2017年第三季度报告。报告期内，公司实现营业收入6630.06亿元，同比增长21.4%；实现归属于母公司股东的净利润663.18亿元，同比增长17.36%。如果剔除2016年上半年普惠重组利润的影响，同比增长41.1%。

    事件点评：

    寿险及健康险业务高速增长。报告期内，寿险及健康险新业务价值同比增长35.5%。个险渠道铺设更加完善，核心竞争力代理人无论从数量还是质量同比都有提高。前三季度，代理人数量同比增长27.9%至143.4万人，代理人产能同比增长9.9%至9702元。在保险业回归保障本质的大环境下，中国平安在前三季度寿险业务成绩单亮眼，在不断加大保障型产品销售力度的转型过程中效果显现。

    财险综合成本率领先行业。报告期内，平安产线业务仍继续保持增长。前三季度，平安产险保费收入同比增长23.6%。综合成本率虽然较去年同期有所上升，但是仍然优于行业整体水平。

    科技创新不断深化，配合各业务快速增长。报告期内，公司持续推动金融创新，在大数据、人工智能领域持续申请专利。科技创新对平安业务上的推动主要体现在两个方面：第一，通过科技创新，平安的客户体验不断提升，客户数得到有效的积累，尤其在零售银行转型的过程中，金融创新功不可没；第二，科技代替人力的趋势越来越明显，从而在成本端的压力越来越小，利润的增长得到释放。

    投资建议：我们认为从行业整体角度来说，保险行业的未来需求会随着消费升级而大幅增长，行业景气度会不断提升。从寿险角度来说，保障型产品是保险未来发展的重中之重，平安在这方面做出的努力有目共睹；科技领域的不断创新领先同行业竞争对手，智能化带来高质量的客户体验与成本端的不断降低。中国平安的核心竞争力已经从个险渠道发展成为个险渠道和科技创新的双轮驱动。作为价值投资很好的标的，公司的长期估值扔有很大的上升空间，给予增持评级。

    风险因素：利率下行的风险；股价上涨过多回调的风险

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