事件：公司发布三季报，报告显示，公司前三季度实现营收42.00亿元，同比下降14.79%，实现净利润为1.65亿元，同比下降91.91%，实现扣非净利润为9,718万元，同比增长7.52%。

    点评：

    ※同口径下业绩增长符合预期。公司今年前三季度实现营收42.0亿元，同比下降14.79%，由于东软医疗和东软熙康2016年7月31日后不再并表，扣除2016年上半年东软医疗和东软熙康并表因素的影响，同口径下公司营业收入较上年同期增长3.79%，扣非净利润同比增长7.52%。公司业绩增加主要源自同口径下自主软件、产品及服务业务的增长，2017年1-9月，公司自主软件、产品及服务业务实现营业收入32.9亿元，占公司营业收入的比例78.33%，扣除东软医疗、东软熙康自2016年7月31日不再纳入公司合并财务报表范围的影响，同口径下，自主软件、产品及服务业务收入较上年同期增长7.02%。

    ※医疗健康与智慧城市业务市场占有率进一步提升。公司参股公司东软医疗完成新一轮融资，东软医疗估值骤升，有望实现独立IPO上市。在第三季度，公司与云南省投资控股集团有限公司建立面向未来的战略合作伙伴关系，双方利用各自在行业、技术、区域和资本等方面的优势，针对健康、医疗、养老、药械、金融、教育、旅游、地产等“大健康产业”相关领域积极开展资本层面的合作，共同布局和开拓云南省及“一带一路”大健康产业，此外，公司与普洱市人民政府达成智慧城市战略合作，不断扩大优势行业的市场占有率。

    ※智能汽车互联业务持续深入，利润贡献率上升。公司子公司东软睿驰与本田将结成战略合作伙伴关系，就电动车等相关领域开展合作，共同开发电动车的电池管理技术、车辆数据云管理和智能车载互联等核心技术。双方将倾注各自的优势资源，共同探索能够适应产业变革及市场挑战的创新经营模式，从而助推公司在汽车智能业务板块的深入发展。

    投资建议：预计17-19年公司可实现净利润4.5、6.5、8.1亿，对应PE为44、31、25倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：订单不及预期，智能医疗、汽车业务发展不及预期。

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