事件招商银行发布2017年3季报，营业收入同比增长3.38%，净利润同比大幅增长12.78%，EPS为2.33元。

    简评1、17年前三个季度，营业收入同比增长3.38%，净利润同比大幅增长12.78%。

    （1）1-9月，实现归母净利润588.05亿元，同比增长12.78%，增速超过上半年1.08个百分点；实现营业收入1657.03亿元，同比增长3.38%，增速超上半年3.6个百分点。其中，实现净利息收入1073.85亿元，同比增长6.62%；实现非利息净收入583.18元，同比减少2.10%。

    （2）年化平均净资产收益率为18.66%，同比上升0.30个百分点；EPS为2.33元，同比增长12.56%；BVPS为17.37元，同比增长8.90%。

    2、生息资产以量补价，利息净收入同比增长6.62%，未来息差将企稳回升。

    （1）1-9月，实现净利息收入1073.85亿元，同比增长6.62%，增速在上半年的基础上进一步提高了1.55个百分点，占总营收比重进一步上升1.88个百分点至64.81%。主要来自生息资产规模扩张，9月末贷款及垫款总额3.63万亿，比上年末增长11.40%，而存款总额较上年末增长4.53%。另外，零售贷款占比环比回升2%，达到53%；零售优势继续领跑行业。

    （2）由于资产结构改善带动资产收益率上升，前三个季度NIM、净利差分别为2.42%、2.29%，较上年末均下降8个bp，但较上半年仅分别下降1个bp和2个bp，息差企稳回升迹象明显。

    活期存款占比达61%，低成本负债持续强化。

    3、非利息收入同比减少2.10%，主要是投资净收益减少（1）1-9月，实现非利息净收入583.18亿元，同比减少2.10%，增速较上半年回升了5.98个百分点，占总营收35.19%，较上半年进一步下降1.88个bp，主要投资净收益有所减少。

    （2）其中，手续费及佣金净收入493.34亿元，较去年同比微升0.20%，占营收比重29.77%；公允价值变动净损失0.45亿元，较去年同期减少21.86亿元；投资净收益53.68亿元，较去年同期减少43.87亿元，降幅44.97%，主要原因是票据、债券和贵金属价差收入减少。

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