公司发布2017年三季报，实现营业收入73亿元，实现归母净利润58.4亿，同比增长403.0%，EPS0.66元。

    投资收益大幅增长，销售四季度仍需发力：公司三季度结算力度有所回升，推动营业收入重返增长。本期结算项目包括杭州香格里拉、舟山御景国际等项目。本期业绩实现大幅增长的原因在于投资收益的大幅增长。公司本期实现投资收益22.8亿，同比增长242%，主要在于：1、公司持有的中信银行4.74%的股份从2016年12月1日起对持有的中信银行股份按照权益法核算；2、公司将旗下新湖期货股权转让给新湖集团。公司前三季度实现合同销售收入106.9亿元，同比增长16.9%，但考虑到严格的市场环境，公司想要冲击200亿规模还需四季度加强推盘力度。

    补库存审慎，融资优势延续：三季度公司整体在扩张意愿上较为理性，未新增储备。前三季度公司新增土地储备占地面积26万平方米，同比增长105.28%。目前公司在优势地区上海核心区域拥有货值超1000亿，充分保障公司在上海区域内的货值供应。

    且公司于9月获得非公开发行总额不超过35亿元公司债券上交所无异议函，再次强化融资优势。

    金融布局再梳理，实际控制人大手笔增持完成：三季度公司进一步梳理金融板块布局：1、处置新湖期货股权后，公司合计持有新湖期货的股权比例由91.67%下降为29.67%。2、公司与新湖控股共同参与湘财证券增资扩股方案，以3.125元/股的价格分别认购湘财证券定向发行的2202万股和4.6亿股股份；3、通过境外全资子公司香港冠盛参与信银国际的增资扩股，以21.7亿港元认购信银国际新增股份7.3亿股，认购价格2.99港元/股，占其本轮增资完成后总股本的6%。此外，实际控制人黄伟至9月8日已累计增持公司股份4.3亿股，占公司总股本的5%，充分彰显其对公司未来持续稳定发展的强大信心。

    盈利预测与评级：预计公司17年、18年EPS分别为0.33、0.37元，维持“买入”评级。

    风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。

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