事件公司发布2017年三季报，Q1-Q3实现营业收入62.32亿元，同比增长7.72%；归母净利润为3.4亿元，同比增长4.5%；其中Q3实现营业收入19.5亿元，同比增长9.6%；归母净利润5798.3万元，同比增长44.4%。

    简评1、公司业绩稳定增长，女装7M与拉贝缇快速发展，线上有望持续爆发增长。

    分品牌来看，2017Q1-Q3，LaChapelle实现营业收入15.09亿元，同比增长1.35%，占比24.2%；Puella营业收入13.13亿元，同比下滑7.3%，占比21%；7Modifer营业收入10.27亿元同比增长14.43%，占比16.5%；LaBabite营业收入9.31亿元，同比增长35.12%，占比15%；Candie’s营业收入4.09亿元，同比下滑-3.62%，占比6.6%，男装营业收入3.71亿元，同比增长35.98%，占比6%。公司五大核心女装品牌的收入合计51.88亿元，同比增长5.5%，占比由2016年的85%下降至83%。

    分渠道来看，2017Q1-Q3，专柜、专卖与线上分别实现营业收入28.14亿元（-9.04%）、26.12亿元（+21.06%）、7.95亿元（+50.93%），占比分别为45%、42%、13%。线下收入合计54.37亿元，同比增长3.4%，远低于线上51%的增速。

    2、毛利率维稳+销售费用增加，归母净利润同增4.5%2017年Q1-Q3，公司综合毛利率65%，较年初相比基本稳定；期间费用率为54.55%，较年初提升2.15个pct，主要是公司持续增加品牌推广、零售网点拓展带来的销售费用增加。因此，毛利率维稳、费用攀升拖累整体业绩，Q1-Q3归母净利润实现3.4亿元，同比增长4.5%，低于7.72%的收入增速。

    2017年Q1-Q3，公司存货23.63亿元，同比增长37.89%，主要是冬季货品入仓所致；存货周转天数为252天，较年初增加49天，伴随着四季度节假日消费及天气转寒带动，存货周转效率有望提升。Q1-Q3经营性现金流12.25亿元，同比下降41.04%，主要由于购买商品、支付租金的金额增加所致。

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