公司发布17年三季报，实现营收14.65亿元，同比增长4.73%，归母净利3.35亿元，同比增长94.2%，EPS0.38元。

    产业结构加速调整推进公司业绩持续增长：公司业绩增长主要原因在于：1、主要结转资源毛利较高；2、今年完成光大安石和安石资管的收购，纳入公司了公司合并报表范围。管控方面由于收购了光大安石和安石资管股权带来的管理费用有所提升。展望全年，我们认为公司今年将进一步释放业绩。截至报告期末，公司预收账款达到42.1亿元的历史新高，此外公司应收账款1.5亿，主要系光大安石应收咨询顾问费和资产管理服务费，现阶段公司储备了丰富的待确认收入，为未来保持增长提供充裕保障。

    光大入股连续增持，房地产基金业务稳步成长：自去年以来，上海光控连续通过二级市场增持公司股份。光大安石作为国内领先的房地产基金平台，经过8年发展已经成为国内最大的房地产基金之一。截止目前，公司在管基金规模合计达482亿，全年有望超500亿，将为公司带来稳定的管理费和业绩提成。

    证券化迎快速发展，受益REITs推进预期：7月住建部等九部委联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，明确鼓励地方支持企业发行ABS融资，积极推进REITs发展。10月保利地产联合中联基金发行了国内首单央企租赁住房REITs、首单储架发行REITs，标志着国内REITs推进更进一步。

    作为国内最大的房地产私募基金之一的光大安石，已经在这一领域走在前列，将充分受益于行业证券化水平的不断提升，加速公司基金产品投融管退的运作效率，分享资产证券化带来的红利。

    盈利预测与投资评级：预计17-18年EPS分别为0.50、0.65元，维持“买入”评级。

    风险提示：房地产行业受调控因素影响持续下降

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