事件：

    林洋能源发布2017年三季报，报告期内，公司实现营收25.24亿元，同比增长21.06%；实现归母净利润5.49亿元，同比增长83.97%；如不考虑同一控制下合并影响，报告期归属于上市公司股东净利润同比增加55.17%。

    投资要点：

    分布式电站建设稳步推进，电费收入高速增长。截至2017年第三季度末，公司的光伏电站装机容量达到1175MW。其中除了内蒙古135MW为地面集中式电站以外，其余电站均为分布式光伏电站，且主要集中于江苏、安徽、山东等中东部地区用电需求量较大的省份，弃光限电方面的顾虑较少，发电收益的确定性较高。1-9月上网电量9.96亿kWh，弃光率仅4.2%，预计电费收入超过8亿元，成为今年营收和利润大幅增长的主力。目前公司在手储备项目充足，预计年末将实现光伏电站建设累计1.5GW的并网目标，进一步巩固分布式龙头的基础。

    N型单晶双面电池产线投产，提升电站投资回报率。N型双面技术以其高效率、低衰减、背面发电增益、弱光响应好等优势，是业内普遍认可的高效电池路线。公司N型单晶高效双面组件今年8月正式投入量产，并顺利通过TV莱茵N型高效双面太阳能电池组件测试，成为行业首家获得N型单晶高效双面半片太阳能电池组件TV莱茵认证证书的企业。后期N型双面高效电池将逐步导入到公司电站建设，进一步降低电站运营的投资回收期。

    30亿可转债成功发行，光伏运营做大做强。本次可转债募投项目包括320MW光伏发电项目及4条N型单晶双面电池及组件生产线。

    加之已投建的1118MW电站项目，公司光伏电站容量将进一步提升到1438MW，助力公司成为东部最大的光伏电站运营商。高效电池组件作为光伏产业链条的战略延伸，进一步提升公司在光伏发电领域的综合竞争力。在降本增效的行业大背景下，公司在光伏领域继续高歌凯进，做大做强。

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