事件公司发布2017年三季报，报告期内实现营业收入70.28亿元，同比增长51.57%；归母净利润6.55亿元，同比增长154.31%；扣非后归母净利润1.32亿元；基本每股收益0.39。

    简评Q3主营煤炭业务量价环比双降2017年前三季度，公司实现煤炭产量1792万吨，同比增12.23%；煤炭销量1543万吨，同比增15.49%。其中Q3单季产量556万吨，销量489万吨，环比二季度的626和517万吨双双下降。测算Q3单季综合均价417元/吨，煤炭售价环比Q2的443元/吨下跌26元/吨。前三季度公司主营煤炭业务实现营业收入67.2亿元，占总营收比重的96%。

    Q3吨煤成本环比持平，煤炭毛利率仍达59%报告期内公司继续加强成本管控，测算Q3单季吨煤成本170元/吨，环比持平。基于公司较为出色的成本控制，Q3单季煤炭板块实现毛利率59%仍处在较高水平。

    其他业务收入占比小，整体影响可忽略报告期内公司实现活性炭产量2973万吨，同比增124.26%，毛利-257.47万元；实现高岭土产量3.71万吨，同比降10.66，毛利543.87万元；实现多孔砖产量1817.61万块，同比降0.04%，毛利30.27万元。公司企业业务收入及利润占比均较小，对整体业绩影响可忽略。

    期间费用率高达38%，致业绩难释放报告期内公司分别产生销售费用17.42亿元，同比增21%；管理费用5.66亿元，同比增28%；财务费用3.66亿元，同比降8%。

    除财务费用略有下降外，公司销售费用、管理费用均出现较大幅度增长，报告期内公司期间费用率高达38%，这也是阻碍公司业绩释放的重要因素。今年前三季度，公司扣非后归母净利分别为1896、6066和5266万元。

    转让“煤峪口矿”，业绩增厚主要来自营业外收入2016年12月30日，公司拟向大同煤矿集团朔州煤电有限公司转让“煤峪口矿”整体资产及相关负债，本次交易实际交割日为2017年4月1日。受此影响，报告期内公司确认非流动资产处置利得5.14亿元，公司业绩显著增厚的主要原因也来自于此。

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