煤炭产销两旺煤价上行，煤企盈利好转固定投资4年来首次转增煤炭产销两旺：2017年上半年全国规模以上煤炭企业原煤产量17.1亿吨，同比增长5%；煤炭消费消费量约18.3亿吨，同比增长1%。

    煤价上行：5年下行趋势结束，环渤海动力煤平均价格指数站稳550元/吨（2015年最低仅370），随着长协签订，煤价有望维持在较高水平。

    资本开支释放：2017年上半年规模以上煤炭企业主营业务收入1.3万亿元，同比增长37.6%，利润总额1474.7亿元，同比增长1968.3%。全国煤炭采选业固定资产投资自2013年以来首次转增，2017年上半年煤炭采选业固定资产投资1113亿元，同比实现正增长。

    液压支架更新需求可持续，公司是行业的绝对龙头液压支架使用寿命约8年，2002-2012年煤炭黄金十年煤炭开采设备销售一路上行，随着2015~16年保有量见顶，行业已经进入更新需求高峰期，往后看更新需求托底下需求复苏有望持续。

    公司是液压支架领域绝对龙头，过去5年行业下行，主要竞争对手纷纷退出市场，公司高端产品市占率从30%上升到了60%，市场份额大幅提升。公司的资产负债表健康，历史包袱小，业绩弹性大。

    并购亚新科、博世电机资产，大步开拓汽车零配件产业第二主业公司通过并购亚新科切入汽车零配件市场，亚新科资产包主要包括发动机零部件、NVH零部件、汽车电机三部分。其中NVH、汽车电机市场有较好增长空间，客户优质均为一线品牌（博世、大众、通用等）。

    拟以5.45亿欧元全现金收购德国博世旗下汽车电机资产，产品涵盖汽车起动机、发电机、48V微混系统等，博世电机资产客户主要为奔驰、宝马和奥迪等豪华品牌。未来经过产能优化、供应整合，该资产盈利能力有望再上台阶。

    给予“买入”评级预计公司2017~19年净利润分别为4.18/7.09/10.79亿元，对应PE分别为27/16/10倍。上调评级至“买入”。

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