投资要点事件：2017年11月11日，公司与SCIEX旗下上海爱博才思拟在中国杭州共同设立合资公司，开发、注册、生产及销售体外诊断产品。

    牵手国际质谱领先企业，提高公司技术壁垒和服务深度。SCIEXDiagnostics是全球最大仪器跨国公司丹纳赫集团的一员，在液相色谱-质谱（LC-MS/MS）行业中处于全球领先地位，根据KaloramaInformation数据统计，2016年全球质谱领域中，SCIEX市占率第一，达到22%。本次设立合资公司，公司出资2550万元，持股51%，第一阶段将以开发、注册和制造与SCIEX最新TripleQuad4500MDLC-MS/MS系统或其他SCIEX的仪器配套使用的临床试剂盒为主，借助SCIEX在质谱检测领域所拥有的世界领先的设备和技术水平，结合迪安诊断在国内建立的强大的第三方医学检测平台服务能力及销售网络，实现国际先进质谱检测技术在国内的落地转化（国外质谱早期临床项目开发多以实验室LDT形式进行），从而进一步提高公司检验外包服务深度。

    质谱临床应用范围广阔，是检验技术发展的重要方向。从全球范围来看，临床用质谱主要集中在微生物鉴定、新生儿遗传代谢病筛查、维生素/激素检测、药物浓度监测等领域，因其高灵敏度、高特异性、重现性好的优势，对以免疫学方法为代表的传统检验技术可以形成互补甚至替代。国内临床用质谱行业仍处于发展初期，以液相质谱为例，美国总装机量超过3000台，而中国仅300+台，通过本次合作，公司将在已有的专业质谱技术平台（凯莱谱）上，进一步提升公司质谱技术的研发与转化能力，奠定国内临床质谱领先地位，推动国内质谱行业的向上发展。

    盈利预测与估值：不考虑公司定增及定增项目收购带来的摊薄和收益，我们预计2017-2019年公司收入53.73、67.92、84.59亿元，同比增长40.52%、26.39%、24.56%，归母净利润3.53、4.78、6.46亿元，同比增长34.50%、35.14%、35.18%，对应EPS为0.64、0.87、1.17，目前公司股价对应2017年44倍PE，2018年32倍PE，经历过去三年布局期，公司在检验科的服务能力大幅提升，实验室布局逐步进入收获期，整体盈利能力持续提高，我们预计公司未来三年业绩将维持持续快速增长，同时考虑到公司不断提高的技术和服务壁垒，我们给予公司2018年40倍PE，目标价34.8元，维持“买入”评级。

    风险提示：实验室盈利时间不确定风险，非公开发行风险，应收账款管理风险。

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