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迪安诊断:直接受益分级诊疗政策 买入评级

证券代码:300244.SZ 证券简称:迪安诊断 所属行业:卫生
作者:王凤华 发布时间:2017-11-15 页数:26
附件:迪安诊断:直接受益分级诊疗政策 买入评级.pdf

    独立医学检验实验室基本完成全国省级布局,直接受益分级诊疗多项政策通过收购及自建的方式,公司已在全国范围内设立了31家独立医学检验实验室,其中2016年新增实验室十家,逐步完成了在四川、江西、福建、内蒙、新疆、吉林、青海、宁夏等空白省份的布局,今年将完成全国第一轮独立医学检验实验室(ICL)布局“跑马圈地”,实现省级实验室网络全覆盖容,在运营好现有省级实验室的基础上,逐渐进入新一轮重点地市实验室服务网点下沉布局。北京推行分级诊疗半年以来成果显示,三级、二级医院门急诊量分别减少11.5%和3.9%,一级医院及基层医疗卫生机构增加14.7%,公司检验服务客户以二级及以下医疗机构为主(占比80%),受益分级诊疗政策明显。另外,部分省市取消三级医院普通门诊以及政策鼓励民营医院发展等都利好公司医学检验外包服务业务。


    高强度渠道并购整合,产业链协同效应逐渐放大从去年以来,公司在体外诊断耗材的渠道方面持续高强度并购整合,抢先在各省市并购当地优质渠道资源,目前已经在内蒙、云南、新疆、北京、陕西、浙江、深圳等省市进行渠道并购整合,新近计划耗资近十亿元并购广州迪会信,加码空白省市渠道整合。渠道并购并表影响,近年来持续高增长,2016年同比大增208%;公司通过完善产业链,转型为医学诊断整体化解决方案,更好发挥产业链协同效应。


    技术创新驱动增长,提升服务质量和深度,布局中高端诊断项目公司以技术创新为企业的重要驱动力,加大在特检领域的布局,增加研发投入,着力打造NGS和质谱两大技术平台,提升诊断服务质量和深度,布局中高度诊断项目。NGS技术平台由领域知名专家领头,并且注重遗传咨询师队伍的建设与培养,解决后端服务瓶颈;质谱平台与全球最大仪器跨国公司丹纳赫集团旗下SCIEX公司(在质谱检测领域所拥有的世界领先的设备和技术水平)合作成立合资公司,实现国际先进质谱检测技术在国内的落地转化。


    行业:国内独立医学诊断市场空间巨大我国独立医学诊断市场规模尚不足美欧日发达国家1/10,渗透率仅3.6%-4.5%左右,远低于美欧日的40%以上的渗透率,无论从市场规模绝对值还是渗透率上都有较大提升空间,未来几年行业仍将以年复合增长率30%的速度增长。我国独立医学诊断行业以国内企业为主,前四大企业市占率约七成,寡头垄断特征明显,目前行业发展阶段正处于以满足普检需求向更高层次的特检需求发展时期。

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