投资建议：天海投资于2016年12月收购IT产品分销以及供应链综合服务行业的龙头企业英迈国际，并围绕英迈国际完善IT供应链生态圈。英迈国际具有业界领先技术优势的云集市产品。未来，海航云还将结合海航集团的产业场景优势，并以海航云ABC（人工智能、大数据、云计算）技术平台为基础，推动AI大数据+场景的融合。海航云的主要产品为4+X：

    数字航旅、金融科技、新零售、智慧物流，上述细分领域行业前景广阔，增速较快，云服务的应用前景广阔。目前，海航云成为集团转型的战略核心，未来有望持续加大投入。我们预计，公司2017-2019年将分别实现净利润7.5亿、8.3亿、9.3亿，对应EPS分别为0.26元、0.29元、0.32元，当前股价（7.22元/股）对应PE分别为27.8X、25.2X、22.5X，首次覆盖，给予 【推荐】评级。

    收购IT产品分销以及供应链综合服务行业龙头英迈国际：天海投资于2016年12月收购IT产品分销以及供应链综合服务行业的龙头企业英迈国际，同时剥离部分从事海运业务的子公司。公司致力于围绕子公司英迈国际完善IT供应链生态圈，加快在全球范围内推广IT供应链业务和科技投资业务。英迈国际作为全球IT供应链行业的先行者，业务涵盖IT产品分销及技术解决方案（为供应链上下游企业提供IT产品解决方案）、移动设备及生命周期服务（为移动设备及消费性电子设备提供终端到终端的全生命周期服务）、电子商务供应链解决方案、云服务（云集市平台）、互联网交易平台、金融服务等多板块，前四大板块为其核心业务。英迈科技具有核心技术优势的仓库管理系统（WMS）及第四方物流管理能力，可根据客户需求，高效、准确的实现配送服务，并为客户提供个性化、一体化的物流增值服务。英迈国际深耕行业近40年，在北美、欧洲、亚太（包括中东和非洲）、拉美的45个国家设立了分支机构、154个分销中心和28个服务中心，具备快速敏捷高效的全球服务质量。

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