投资要点一、事件：

    公司下属全资子公司CenturyGlobal预计以现金出资约5.57亿美元向康德乐的全资子公司康德乐开曼收购康德乐马来西亚100%股权，进而通过康德乐马来西亚间接拥有其于香港及中国境内设立的全部中国业务实体。

    预计最终的收购价格5.57亿美金乃根据康德乐马来西亚截至2017年6月30日财务数据以及购股协议设定的“价格调整机制”计算得出，约为目标公司截至2017年6月30日财年净资产的2.1倍，净利润的28.2倍，企业价值约为息税折旧摊销前净利润（EBITDA）的14.7倍。

    二、我们的观点：区域扩张、DTP业务加强、代理品种数目增多多方面提升公司分销业务能力1.规模增长，分销业务协同为公司带来极大提升康德乐中国业务分成五大板块，分别为：药品分销、医疗器械分销、医院直销、特质药、以及特质药房与商业技术板块。代理医药产品16000余种，医疗器械、疫苗和血液等非药产品24000种。康德乐中国拥有14个直销公司，17个分销运营中心，其分销商网络覆盖322座城市，服务近11,000家医疗机构等下游客户，同时拥有30家DTP药房。康德乐中国的全国仓储总面积约14.6万平方米，并拥有约7,000平方米的冷藏存储容量。

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