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    公司发布公告：12月1日，5位高管增持公司股票，共增持7.52万股，总金额52.97万元，增持均价为7.04元/股。

    评论：

    5位高管增持彰显信心，广西北海再签22亿框架此次5位高管增持共计7.52万股，总金额52.97万元，增持均价为7.04元/股。其中总经理刘雨露增持3万股，副总经理李飞增持1万股，董秘施湘燕增持1.5万股，总工程师朱宏伟增持1万股，财务总监钟秋生增持1.02万股。增持前，5位高管并未持股公司股票。近期财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（92号文），国资委发布《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》（192号文），两大PPP重磅文件的出台对PPP行业形成了较大冲击，尤其是192号文中对央企参与PPP提出了严格的限制。在此背景下，公司股价出现较大幅度下跌。

    此时5位高管增持彰显了对公司未来发展的坚定信心。我们认为，短期PPP加强监管，对央企参与PPP项目会形成冲击，但中长期来看会利好PPP行业健康、持续发展。公司全资子公司诚通凯胜生态资质齐全、质地优质，近期签订广西北海水环境水生态建设22亿框架协议，拿单能力强劲，未来高成长态势确定。随着国家对PPP项目的规范到位及PPP立法的出台，诚通凯胜生态有望迎来全新发展期。

    造纸迎来景气上行周期，湘江纸业Q4投产亏损有望缩窄受造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素影响，母公司纸产品市场向好，产品销售实现量价齐升。子公司湘江纸业受关停搬迁影响，2017H1亏损5539万。目前原厂区1#、2#纸机已搬迁至岳阳厂区，通过技改产品升级为高档包装用纸，亏损有望缩窄。

    并购诚通凯胜，央企背景助力发展进入快车道公司2017年5月出资9.34亿收购诚通生态100%股权，进军生态园林领域。诚通凯胜自6月份合并报表，截止到三季度末，共并表6063万，Q3单季度实现净利润3622万。今年6月，岳阳林纸控股股东中国纸业与国家林业局场圃总站签订战略协议，合作共建森林特色小镇。借助于央企背景，诚通凯胜有望与国家林业局场圃总站深度合作，拓展特色小镇及园林项目。

    盈利预测与投资评级随着国家对PPP项目的规范到位及PPP立法的出台，诚通凯胜生态有望迎来全新发展期。预计公司2017-2019年净利润分别为3.30/5.88/8.70亿元，对应PE分别为30X/17X/11X，给予“买入”评级。

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