事件：

    截止2017年12月5日，R22浙江地区市场价（高端）报15500元/吨，10月至今均价15947元/吨，较三季度均价上涨1317元/吨；R134a浙江地区市场价报27000元/吨，10月至今均价26697元/吨，较三季度均价上涨1697元/吨；R32浙江地区市场价报21000元/吨，10月至今均价23606元/吨，较三季度均价上涨6253元/吨。

    主要观点：

    1．氟化工产业链尤其是制冷剂价格全线上涨是公司业绩改善主要原因供给侧结构性改革深化和下游需求改善等有利影响，氟化工上下游工业品价格全线上涨：原材料方面，无水氟化氢、甲醇、苯、VCM和萤石合计占公司原材料成本的85%，2017年前三季度均价分别同比上涨27.4%、22.9%、17.4%、9.4%和7.9%；产品方面，2017年前三季度公司主要产品制冷剂出厂均价同比上涨32.4%至17630元/吨。年初至今，R22、R125、R134a和R32市场价分别上涨64.8%、90.5%、36.8%和108.3%至15000元/吨、42000元/吨、25500元/吨和24000元/吨，公司作为国内龙头对应产能分别为10万吨（配额5.7万吨）、4万吨、6万吨和2.2万吨，充分受益。公司上下游一体化配套程度较高，能够一定程度抵御原材料的价格上涨。

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