事件（1）12月19日晚间，公司发布《公开发行可转换公司债券发行公告》，本次共发行12亿元可转债，每张面值为人民币100元，共计1200万张，募集资金将全部用于挝年产30万吨化学浆项目。

    （2）同时，公司发布《关于对控股子公司山东太阳生活用纸有限公司增资的公告》，拟以自有资金3亿元对山东太阳生活用纸有限公司进行增资，本次增资完成后，生活用纸公司的注册资本由6亿元增加至9亿元，太阳纸业将持有其99.33%的股权，旭东投资将持有其0.67%的股权。

    我们的分析和判断1、横纵并拓齐推进，可转债延伸上游产业，自有资金加码生活用纸业务。

    （1）公司此次发行债券募集资金共12亿元，期限5年，转股期为2018年6月22日至2012年12月22日，转换价格为8.85元/股，将全部用于老挝年产30万吨化学浆项目。老挝项目总投资额为19.58亿，建设期2年，预计2018年第二季度投产，募投项目产品将用于公司国内轻型纸等项目配套。我们认为，老挝丰富的林木资源及相对较低的人工成本有利于降低公司产品的生产成本，保障原材料供应，提升公司国内轻型纸等产品的产能，增强公司的市场竞争力。

    （2）公司发布拟以自有资金3亿增资生活用纸子公司，公司2015-2017H1生活用纸营收分别为6.11亿元、7.29亿元和3.22亿元，目前生活用纸产能为12万吨/年，2014-2016年，公司生活用纸产量逐年增长，分别为2.88万吨、9.36万吨、10.88万吨，产能利用率稳步提高，分别为48.00%、78.00%、90.67%。我们认为，此次增资将提升公司在快消消费品领域的资本实力与市场竞争力，使公司在稳定传统主业的同时使快消品领域获得更快的发展，“四三三”发展战略稳步推进。

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