事项：

    伊利液态奶事业部2018年经销商大会于12月16日成功举办。结合公司最新的调研情况，我们对公司近期动态跟踪点评如下：

    点评：

    2017经营成果总结：核心品牌战绩辉煌，龙头优势持续稳固超额完成全年目标，核心品牌超预期。2017年，伊利液态奶事业部超额完成全年目标，核心品牌市场表现均超预期。基础产品不断推动渠道下沉，扩大领先优势；大单品方面继续高速成长。根据尼尔森数据，其中安慕希销售额同比增长55.3%，销量同比增长59.3%；畅意100%销售额同比增长220%，销量同比增长173.4%，已成长为细分品类领导品牌；金典销量同比增30.8%；谷粒多销量同比增13.7%。从结构来看，旗下高端产品占比进一步提升，产品结构持续优化。目前，伊利液态奶事业部旗下已有百亿级品牌2个（伊利、安慕希），五十亿级品牌3个（金典、优酸乳、QQ星），十亿级品牌4个（畅意100%、舒化、谷粒多、味可滋），形成了强大的产品矩阵。此外，新推的29个SKU也具备良好的市场前景，在核心单品延续靓丽表现、渠道下沉进一步获取消费升级红利的支撑下，明年液态奶收入增速有望延续双位数增长。

    此外奶粉业务今年显著改善，明年在二胎效应显现及奶粉注册制腾出母婴渠道空间的支撑下有望延续20%以上的增速；低温奶保持双位数稳健成长贡献收入增量。

    市场份额雄踞榜首，优势地位持续巩固。从产品渗透率来看，2017年伊利新增消费人群2500万，渗透率继续领跑行业。

    据尼尔森数据，截至2017年11月，伊利液态奶市场份额增至33.7%，较去年同期提升1.3pct，领先蒙牛6.9pct，优势进一步扩大，龙头地位不断巩固。

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