核心观点：

    公司于2017年12月29日发布公告，全资子公司盛屯尚辉有限公司以600万美元现金认购联合矿业投资有限公司（以下简称“CMI”）25%股权。公司近年来切入新能源领域并积极向海外拓展，此次入股将有利于公司获取先进国际经验，增加战略资源储备，助力公司持续布局新能源领域。

    铜钴资源布局更进一步CMI间接持有CopperTreeLtd7.24%的股权，其主要资产为赞比亚Kitwe铜钴矿项目，该铜钴矿总储量和资源量为1.1亿吨，平均品位Cu0.30%，Co0.05%。目前CMI正在准备进行项目最终可研的工作，项目总投资约2.1亿美元，预计运营成本8.6美元/吨矿，收入16.4美元/吨矿。

    达产后项目预计年产25000吨铜、2200吨钴。在投资3500吨钴、10000吨铜综合利用项目以及云南三鑫矿业之后，公司布局铜钴资源再下一城。

    CMI拥有优质镍矿CMI持有ConsolidatedNickelMiningLtd（以下简称“CNM”）5.9%股权，CNM拥有姆纳里镍矿矿山及基础设施的所有权。姆纳里矿山储量为404.76万吨，平均品位Ni0.93%,计划年产4650吨镍。项目证照齐全，具备重启条件，在后续投入资金到位的情况下，可以在6个月内投产。

    17-19年业绩分别为0.33元/股、0.50元/股、0.55元/股预计公司17-19年EPS为0.33、0.50、0.55元，按最新收盘价对应PE为26.24倍、17.62倍、15.88倍。金属价格将持续在高位运行，公司逐步切入新能源领域，产能产量稳步释放，给予买入评级。

    风险提示有色金属价格波动风险；项目进度不及预期；汇率波动风险。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。