螺纹钢价格下跌空间减少受冬季施工减少及邻近春节影响，螺纹钢消费下滑，库存不断升高，上海地区螺纹钢价格从最高的4950元/吨下跌至3950元/吨，企业吨钢毛利也下跌了近千元。随着价格的下跌，钢材贸易商建库的意愿越来越强，但由于钢铁企业吨钢毛利仍在1000元左右，不会减产，未来螺纹钢价格仍会抵抗性下跌，但下跌空间减少。

    福建省建材消费在1000万吨左右，未来有望不断增长福建省钢铁行业集中度较高，三钢集团生铁和粗钢产量占全省的96.6%和68.5%。2017年1-11月份，福建省固定资产投资同比增长14%，大大高于全国7.2%的固定资产投资增速。在固定资产投资大幅增长的情况下，当地钢材消费也有望保持较高增长速度。关停中频炉后，当地钢材市场得到规范化，钢材价格高于北京和上海地区。

    三钢闽光产能600万吨，主要是建材产品三钢闽光目前产能600万吨，其中主要是建材。目前正在申请兼并重组255万吨产能的兄弟公司三安钢铁。未来计划并入135万吨产能的罗源闽光。

    成本低，当地建材市场占有率高公司吨钢三费仅51元，大大低于行业230元平均水平。2016年吨钢折旧50元左右，同样大大低于民企100元，国企250元以上的水平。同时，公司在福建省建材市场占有率65%，企业产品有一定的溢价，市场掌控力较高，具有区域优势。

    低负债、高盈利截止到2017年三季度末，企业负债率仅38.57%，吨钢利润总额707.6元，均位于行业前列。

    风险提示钢材消费量大幅下滑。

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