证券代码:600000.SH | 证券简称:浦发银行 | 所属行业:货币金融服务 |
作者:励雅敏 袁�雌� | 发布时间:2018-01-09 | 页数:3 |
附件:浦发银行:资产质量待观察 谨慎买入评级.pdf |
事件浦发银行公布2017年业绩快报,2017年公司净利润同比增2.15%。总资产6.14万亿元(+4.74%,YoY/+1.17%,QoQ);营收同比增4.87%;不良贷款率2.14%(-21bps,QoQ);年化ROE14.44%(-1.91pct,YoY)。
营收增速持续改善,资产扩张速度放缓浦发银行2017年净利润同比增2.2%,符合我们预期(2.2%)。公司17年营收同比增4.9%,较前3季度(3.1%)进一步提升,营收呈改善趋势。在资产规模增速放缓情况下,预计4季度公司资产端收益率提升带来净息差的边际改善,推动公司利息净收入增速提升。规模方面,公司资产同比增4.74%(vs9.0%,2017Q3),环比增1.17%,增速较3季度(2.5%)有所放缓,预计公司4季度对同业和证券投资类资产进行了规模压降。
不良率大幅下降,预计拨备计提压力仍存浦发银行17年末不良贷款率2.14%,环比3季度下降21bps,预计是由于公司4季度核销了大量不良贷款。我们认为公司4季度不良生成率依然维持高位,仍需要一定时间化解存量风险。公司3季末拨备覆盖率为135%,低于监管指标(150%),预计公司4季度依然存在拨备计提压力。