事件公司于2018年1月10日晚间公告，拟以120万欧元向IROSAS收购依诺时尚（深圳）服饰有限公司80%的股权及取得中国大陆地区IRO品牌独家代理权。

    依诺时尚为IRO全资子公司，负责IRO产品在中国大陆地区的独家代理商，收购依诺时尚股权后，歌力思将全面负责IRO产品在中国大陆的销售和经销商管理等工作。

    投资要点完成对IRO中国区代理权收购，有助于公司从具体事务层面，重点推进IRO在中国的品牌及渠道扩张。公司在17年4月12日完成对IRO的并表，目前实际持有IRO品牌全球范围45.7%的股权，拥有控股权。IRO目前通过各种渠道已经进入了全国50个国家，在巴黎老佛爷、巴黎春天、BonMarche均开设门店。

    具体在中国的拓展上，IRO于2017年2月进驻上海港汇恒隆广场，现已陆续南京德基广场、北京SKP、杭州大厦购物城、北京王府井中环等地开设门店。

    在此次收购后，我们认为歌力思将开始全面负责IRO产品在代理区域的销售和经销商管理。这有助于公司提高对IRO产品在渠道开拓、产品营销、供应链整合等方面的把控程度，使管理更灵活更符合国情，最大程度帮助IRO产品在中国规模化落地。

    主品牌歌力思17Q4继续保持良好增长势头，LaurelQ4逐步盈利在中高端零售回暖的大背景下，公司主品牌歌力思在前三季度销售收入超出市场预期、16年Q4基数较高的情况下，17年Q4依旧保持了良好的零售端增速。考虑零售数据向好持续，我们预计18年公司主品牌仍有望保持双位数增长。

    在Laurel方面，随着全国门店数量的不断增加，Laurel在17年Q3继续保持超过120%的收入增长，并且在Q4逐步实现盈利，全年有望实现盈亏平衡。我们预计在歌力思主品牌设计研发、市场营销及供应链体系的帮助下，Laurel有望在18年开始为公司贡献利润。主品牌的高速增长之余，Laurel的成功盈利侧面体现出公司自主孵化品牌成功，多品牌间的协同效应已经开始得到体现。

免责声明：本报告为报告来源所公示机构的独立研究产品，本报告的最终所有权归报告的来源机构所有。大视野信任报告来源机构专业独立性，但报告中的所有信息或表述的内容不代表大视野自身观点及立场或证实其内容的真实性，任何人在使用本报告时，应充分咨询所在证券机构和服务人员意见，正确使用报告。