证券代码:002419.SZ | 证券简称:天虹股份 | 所属行业:零售业 |
作者:王念春 | 发布时间:2018-01-18 | 页数:11 |
附件:天虹股份:盈利能力持续提升 买入评级.pdf |
事项:
公司近期推出员工持股计划,进一步完善激励机制,员工持股+超额利润分享有望推进公司进入高速提效降费阶段。我们参考鄂武商A员工持股推行三年来业绩表现,公司有望复制这一趋势。此外,百货/购物中心、超市/便利店两大主力业态也将在18年进入加速展店阶段,强大异地复制能力+成熟体验式业态定制,也将使得公司收入端提升明显。我们预测公司17/18/19年净利润分别为6.73/8.21/9.39亿元,同比增速28.40%/21.90%/14.37%;EPS分别为0.84元/1.03元/1.17元。通过FCFF的绝对估值以及基于P/E、P/S的分部估值法,得出合理估值区间19.86-20.81元,维持“买入”评级。
评论:
员工持股+超额利润分享激励充分,期待业绩持续改善2017年12月29日,公司公告市场化股票增持计划(草案),并于18年1月16日公告第1期员工持股计划定向资产管理合同。本次员工持股计划针对公司部分董事、监事、高级管理人员及不超过232人的公司业务骨干,拟募集资金总额上限为1.18亿元。本次员工持股计划将在股东大会审议通过增持计划后6个月通过二级市场买入,如以2018年1月17日收盘价17.07元/股测算,拟认购总股份约为693.85万股,约占公司现有股本总数的0.87%。本增持计划的的存续期为60个月,锁定期为12个月。锁定期满后,持有人每年可减持不超过其持有本次增持计划总份额50%的股票。