事项：

    公司发布2017年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润约为342亿元，与上年同期相比增加约22亿元，同比增加约7%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为327亿元，与上年同期相比增加约24亿，同比增长约7.8%。

    评论：

    历年业绩增长稳健，2017年公司预计增长约7%公司预计2017年归母净利润约342亿元，同比增长约7%，预计归母扣非净利润为327亿元，同比增长约7.8%。公司历年净利润增速稳健，2015年以及2016年的归母净利润增速分别为6.51%与7.43%，2017年预告归母净利润增速也维持在约7%水平。从销量层面来看，2017年公司累计销量达到693万辆，同比增长为6.8%，基本同步公司预计的利润增速。

    公司在2018年和2019年仍然处于较强的产品周期，2018年上汽自主将推出荣威RX8，此外2017年年底上的RX3和MZ6也将在2018年贡献销量，同时上汽自主还将推出3款纯电动新能源汽车。上汽大众层面将推出3款SUV以及部分新能源车型，上汽通用将推出三款车型，上汽通用五菱将推出宝骏560、宝骏310等新车型。2019年是上汽通用产品大年，将推出2款别克SUV、2款雪佛兰SUV以及凯迪拉克XT6等累计5款全新车型，自主将推出2款新车，上汽大众将推出1款新车和2款纯电动以及途昂掀背版本。我们持续看好公司龙头优势叠加强势产品周期，预计公司17/18/19年EPS分别为3.02/3.40/3.78元，目前股价对应PE分别为10.8/9.6/8.6倍，给予合理估值36.24元，维持“买入”评级。

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