事件：

    2018年1月19日晚，金禾实业（002597）发布公告：因2017年第四季度公司部分基础化工产品价格环比涨幅较大，毛利增幅明显，公司上修2017年度业绩预告，预计2017年归属于上市公司股东的净利润为10.2亿元-10.45亿元，同比增长84.96%-89.50%，相较三季度公告中预测的63.13%-70.39%有所上升。

    根据我们统计2017年三季度末至四季度末金禾实业产品中27.5%双氧水产品价格由850元/吨上涨至1800元/吨，涨幅高达117.8%；合成氨产品价格由2570元/吨上涨至3330元/吨，涨幅29.57%；浓硝酸产品价格由1600元/吨涨至2020元/吨，涨幅高达26.25%。

    投资要点：

    基础化工产品价格大幅上涨，公司业绩弹性进一步扩大。公司基础化工产品主要有双氧水、合成氨、浓硝酸等。近期受多地区中小产能停产和检修影响，双氧水出现严重供不应求现象，公司双氧水价格暴涨。

    根据百川资讯统计，2017年三季度末至四季度末金禾实业27.5%双氧水产品价格由850元/吨上涨至1800元/吨，涨幅高达117.8%。同期，公司合成氨价格由2570元/吨上涨至3330元/吨，涨幅29.57%；浓硝酸价格由1600元/吨涨至2020元/吨，涨幅26.25%，公司主要基础化工产品价格同时大幅上涨扩大公司业绩弹性。同时公司年初完成出让持有控股子公司华尔泰55%的股权，为公司带来7374.96万元投资受益。

    新增1500吨三氯蔗糖产能满产运行，稳固公司甜味剂龙头地位。三氯蔗糖方面，2016年4月英国泰莱关停了新加坡三氯蔗糖产能，2016年8月份盐城捷康因环保问题被停产，目前产能恢复情况尚不乐观，公司2017年二季度完成新增产能1500吨/年投产，并在5月份实现满产运行，总计实现2000吨/年产能，公司市占率将达到30%以上，甜味剂龙头地位稳固。

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