投资要点公司预告2017年归母净利润增加5.2-6.2亿，即2017年归母净利润8.5-9.5亿，同比增长158-188%；扣非净利润增加1.6-2.1亿，即2017年扣非归母净利润为4.16-4.66亿，同比增长62-82%，符合预期。

    单季度看，公司四季度实现归母净利润3.8-4.8亿，其中四季度公司出售宁波银行股权0.565%，获得投资收益4.66亿（税前）。

    业绩拆分看，我们预计四季度公司正极材料依然保持较好的增速，预计全年将为公司贡献5亿左右净利润（前三季度湖南杉杉净利润4.8亿，为公司贡献3.7亿净利润，三季度贡献1.4亿），出货量将超2万吨；负极材料方面，由于下半年原材料涨价对公司净利润有所影响，我们预计全年为公司贡献0.8-1亿左右净利润；电解液下半年由于高价六氟磷酸锂消化完毕，有望扭亏，我们预计保持盈亏平衡。能源管理业务方面，我们预计全年贡献0.55-0.6亿净利润（业绩承诺0.55亿），服装业务预计贡献0.3亿。新能源汽车业务预计四季度还将继续亏损，全年可能亏损2亿左右。投资收益方面，宁波银行和稠州银行分红实现1.2亿投资收益，此外出售宁波银行股权获得4.66亿投资收益（税前），因此我们判断投资收益可贡献4.5-5亿净利润。

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