事件描述公司公布2017年度业绩预告，公司预计全年实现归属于上市公司股东净利润24.30亿元~26.63亿元，同比增长约265%~300%。

    据此计算，公司4季度实现归属于上市公司股东净利润8.90亿元~11.23亿元，同比增长338.77%~453.59%，环比增长6.63%~34.53%，按最新股本计算，公司4季度EPS为0.67元~0.85元，3季度EPS为0.63元。

    事件评论长材供需景气，全年盈利创历史新高：公司产品普特兼具，全年盈利高增并创历史新高。若以中钢协口径旬度产量为基准，测算公司全年吨钢净利约665元，同比提升约480元，绝对值和增幅均处于目前已披露业绩预告上市冶炼钢企排名首位。

    公司盈利能力的大幅提升，一方面受益于供给侧改革“地条钢”淘汰带来的长材供需格局改善，全年长材价格上涨51%而铁矿石仅上涨22%，另一方面公司高效的管理机制带来了其较强的成本控制能力。

    4季度略有检修，但单季度业绩继续环比增长：4季度公司因检修等因素影响产量有所下降，根据中钢协口径估算，公司4季度产量环比降幅约15%。

    不过，行业层面，在假设吨钢三项费用约300元情况下，我们测算的螺纹钢的吨钢利润总额4季度环比增幅约为45%。量缩但价升之下，公司4季度盈利总量环比得以继续增长。

    简单估算公司4季度吨钢净利约为1150元/吨，环比3季度继续大幅提升337元/吨，吨钢盈利能力再创新高。

    股权激励助力增效，潜在高分红增强投资价值：公司原有激励机制更多源于经营层面，股权激励方案或进一步完善公司激励体系，为公司后期持续稳健发展添砖加瓦。另外，从过去几年经验来看，公司分红比例较高，以2010年~2016年的平均值来看，分红比例大概约78%，而公司2017年前三季度未分配利润合计约20.45亿元，如果加上4季度业绩，公司累计未分配利润约达30亿，股息率或值得期待。

    预计公司2017、2018年EPS分别为1.89元、2.07元，维持“买入”评级。

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