事件描述海信科龙披露17年业绩预告：预计全年实现归属净利润18.50-21.80亿元，同比增长70.08%-100.42%，EPS为1.36-1.60元；其中四季度实现归属净利润1.20-4.50亿元，同比增长-46.36%-100.73%，EPS为0.09-0.33元。

    事件评论营收维持较好增长，盈利能力表现稳健：公司四季度主营业务保持稳健经营态势：一方面空调业务尽管出口短期有所承压，但在内销较好表现带动下四季度空调业务营收预计仍可实现小幅增长；另一方面公司冰箱业务仍延续前三季度的稳健增长趋势；此外，由于四季度为空调与冰箱的传统淡季，因此公司历年四季度主业盈利能力均明显承压，不过在主业规模效应显现背景下，预计公司17年四季度主业盈利表现较为稳健。

    多联机稳步渗透，海信日立保持较快增长：四季度国内多联机市场景气度仍维持高位，产业在线数据显示在高基数背景下17年10、11月多联机内销额分别同比增长25.60%及22.00%，我们判断主要得益于中央空调在国内家用领域中加速渗透；而从公司层面来看，受益于行业较高景气度以及子公司海信日立加速渠道布局，预计海信日立四季度营收端表现或优于多联机行业整体，并将为公司贡献较为可观的投资收益。

    18年冰洗改善可期，日立持续贡献业绩增量：17年在大宗商品价格显著上涨及汇率大幅波动背景下，公司全年冰洗业务盈利有所承压；但考虑到公司内销产品结构持续升级及外销订单提价已逐步取得成效，预计公司18年冰洗业务盈利将有所改善并带动主业盈利恢复；此外，考虑到多联机在家用领域逐步普及趋势明确及海信日立加速渠道布局，预计18年公司投资收益仍可实现较好增长并进一步强化整体业绩确定性。

    维持公司“买入”评级：在空调行业高度景气背景下，预计公司17年全年营收端可实现较快增长，但由于当期同时承受成本及汇率双重压力，公司全年主业盈利明显承压，不过考虑到子公司海信日立保持快速增长，预计公司17年整体业绩仍可实现稳健增长且显著优于同类公司；而基于冰洗主业盈利改善预期以及海信日立增长趋势延续，预计18年公司整体可实现较好增长；预计公司17、18年EPS分别为1.43、1.10元，对应目前股价PE分别为10.58、13.80倍，维持公司“买入”评级。

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