投资要点事件：（1）2018年1月29日，公司公告业绩快报，2017年实现营业收入23.92亿元、同增15.66%，归母净利润1.14亿元、同增92.17%，基本每股收益0.5844元。业绩基本符合预期。

    （2）拟以总股本2.33亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

    点评：

    估计火星时代完成承诺，并表利润超过5000万。2017年8月火星时代开始并表，经过测算估计全年顺利完成8000万的业绩承诺，并表利润超过5000万元。剔除教育业务贡献，原有业务贡献净利润约6000万元。火星时代和原有罗非鱼业务基本符合预期，此前预计火星时代全年的净利润约8500万，原有业务净利润约6400万，备考净利润（假设全年并表）约1.5亿元。

    投资建议：火星时代和原有罗非鱼业务基本符合预期。火星时代从业务体系的横向扩张看，线下扩校区（未来3-5年每年4-5个校区）+满座率提升+扩品类有望+在线拓展进一步提升盈利能力；从纵向拓展看，STEAM、艺术留学、游学的拓展有望注入新的活力。暂维持2018/19年EPS0.78/0.92元的盈利预测，公司目前市值40亿元，对应估值22x/19x，维持增持评级。

    风险提示：满座率提升不及预期、校区拓展不及预期。

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